近來，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域7家上市公司密集披露2025年第三季度財(cái)報(bào)。在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整與國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)的雙重背景下，TCL 中環(huán)、滬硅產(chǎn)業(yè)等企業(yè)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)勾勒出行業(yè)發(fā)展的清晰輪廓：大尺寸硅片產(chǎn)能持續(xù)放量但盈利承壓，成熟制程與特色產(chǎn)品成為利潤(rùn)錨點(diǎn)，研發(fā)投入與產(chǎn)能布局共同構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

大尺寸賽道：產(chǎn)能沖刺與盈利挑戰(zhàn)的博弈

12 英寸硅片作為高端芯片制造的核心材料，成為頭部企業(yè)競(jìng)逐的主戰(zhàn)場(chǎng)，但其“重投入、長(zhǎng)周期”的特性導(dǎo)致業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著分化。

其中，滬硅產(chǎn)業(yè)以75萬片/月的12 英寸硅片產(chǎn)能穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，前三季度公司營(yíng)業(yè)收入達(dá) 26.41億元，營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.56%。西安奕材作為國(guó)內(nèi) 12 英寸硅片出貨量龍頭，三季度延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，前三季度營(yíng)收達(dá)19.33億，同比增幅 34.80%。TCL中環(huán)三季度營(yíng)收215億元，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)率為-4.48%。但半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.4億元，同比增長(zhǎng)28.7%。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自 12 英寸產(chǎn)品出貨提升與結(jié)構(gòu)高端化。

但受行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響，12英寸硅片單價(jià)水平仍然承壓，導(dǎo)致企業(yè)持續(xù)面臨盈利挑戰(zhàn)。滬硅產(chǎn)業(yè)前三季度凈利潤(rùn)為-8.61 億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率-32.81%。TCL中環(huán)前三季度凈利潤(rùn)為-65.66億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率有所好轉(zhuǎn)，縮小到-1.36%。西安奕材前三季度凈利潤(rùn)-5.58億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)正，達(dá)到5.30%。

立昂微實(shí)現(xiàn)顯著業(yè)績(jī)改善，前三季度營(yíng)業(yè)收入26.40億元，同比增長(zhǎng)率15.94%；凈利潤(rùn)出現(xiàn)1.43億元的虧損，但第三季度單季實(shí)現(xiàn)1906.47萬元的盈利，同比增長(zhǎng)率達(dá)52.34%，較二季度成功扭虧為盈。公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力來自6英寸硅片19.66%的營(yíng)收增長(zhǎng)和12英寸硅片69.70% 的銷量激增，其中12英寸產(chǎn)品前三季度銷量達(dá) 127.79 萬片，折合 6 英寸規(guī)格后占硅片總銷量的26%。

成熟制程：細(xì)分市場(chǎng)的盈利突圍

8 英寸及以下成熟制程硅片憑借穩(wěn)定的市場(chǎng)需求，成為多家企業(yè)的利潤(rùn)支柱，尤其在汽車電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。

上海合晶前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.06億元，同比增長(zhǎng)19.05%；同時(shí)公司實(shí)現(xiàn)了1.05億元的盈利，同比增長(zhǎng)率達(dá)到32.86%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一方面緣于12 英寸55nm CIS 外延片量產(chǎn)帶動(dòng)高端需求增長(zhǎng)，另一方面8英寸產(chǎn)品差異化策略見效，在功率器件領(lǐng)域的外延片國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)能利用率維持高位。

有研硅則深耕 8 英寸重?fù)焦杵?xì)分市場(chǎng)，通過技術(shù)降本實(shí)現(xiàn)毛利率提升，德州基地 550 萬片/年的 6-8 英寸產(chǎn)能稼動(dòng)率保持在 95% 以上。盡管前三季度營(yíng)收 7.47 億元同比微降 3.43%，但實(shí)現(xiàn)了1.84億元的盈利，為硅片領(lǐng)域同家上市公司中最高盈利。

特色領(lǐng)域：技術(shù)壁壘構(gòu)筑利潤(rùn)高地

在通用硅片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，聚焦特色應(yīng)用的企業(yè)憑借技術(shù)壁壘實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利，展現(xiàn)出更強(qiáng)的抗周期能力。

神工股份前三季度營(yíng)收3.16億元，同比增長(zhǎng)47.59%，前三季度凈利潤(rùn) 0.82億元，同比增幅高達(dá)174.05%，毛利率維持在42.02%的高位。公司成功實(shí)現(xiàn)從“材料供應(yīng)商”向“材料+零部件”企業(yè)的轉(zhuǎn)型，硅零部件業(yè)務(wù)占比已超越大直徑硅材料，通過“自產(chǎn)材料+加工制造”的模式優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。面對(duì)日本廠商產(chǎn)能向12英寸轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，適時(shí)增加8英寸輕摻拋光硅片產(chǎn)量，有望在國(guó)產(chǎn)替代中搶占市場(chǎng)空白。

滬硅產(chǎn)業(yè)也在積極推進(jìn)特色領(lǐng)域的硅片技術(shù)，力求通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)高端化突破，12英寸SOI硅片已向多客戶批量送樣。

行業(yè)共性：研發(fā)與產(chǎn)能的長(zhǎng)期主義

從行業(yè)整體來看，盡管短期面臨價(jià)格壓力，但7家企業(yè)均保持高強(qiáng)度研發(fā)投入與前瞻性產(chǎn)能布局，為國(guó)產(chǎn)替代蓄力。TCL中環(huán)前三季度研發(fā)費(fèi)用在7家企業(yè)中金額最高，達(dá)6.44億元，同比增長(zhǎng)率居次，為19.53%。滬硅產(chǎn)業(yè)前三季度研發(fā)費(fèi)用2.53億元，但同比增長(zhǎng)最高，達(dá)21.63%。西安奕材前三季度研發(fā)費(fèi)用2.14億元，在7家企業(yè)中為第三位，但研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)總收入占比最高，為11.07%。

第二陣營(yíng)中立昂微研發(fā)費(fèi)用最高，前三季度合計(jì)為1.93億元，同比增長(zhǎng)-5.20%，也是7家公司中唯一的負(fù)增長(zhǎng)；上海合晶前三季度研發(fā)費(fèi)用0.86億元，同比增長(zhǎng)率18.27%；有研硅前三季度研發(fā)費(fèi)用0.70億元，同比增長(zhǎng)率18.52%；神工股份前三季度研發(fā)費(fèi)用0.21億元，同比增長(zhǎng)率16.98%%；

從三季報(bào)數(shù)據(jù)看，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體硅片產(chǎn)業(yè)正處于“規(guī)模擴(kuò)張與質(zhì)量提升”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。大尺寸硅片通過產(chǎn)能爬坡夯實(shí)國(guó)產(chǎn)化基礎(chǔ)，成熟制程與特色產(chǎn)品提供盈利支撐，研發(fā)投入保障技術(shù)迭代。盡管短期面臨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與成本壓力，但隨著下游晶圓廠產(chǎn)能釋放與國(guó)產(chǎn)替代深化，具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力、高端產(chǎn)品突破與成本控制優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更重要的位置。