或許誰都沒想到，第一個出面阻止英偉達收購Arm的，竟然是美國。

當地時間12月2日，美國FTC（聯邦貿易委員會）以反壟斷為由提起訴訟，試圖叫停這件價值400億美元的交易。

美國聯邦貿易委員會起訴阻止

美國聯邦貿易委員會今天起訴，以阻止美國芯片供應商英偉達Corp．以400億美元收購英國芯片設計供應商ArmLtd。

美國聯邦貿易委員會的投訴稱，合并后的公司將有手段和動機扼殺創新的下一代技術，包括用于在汽車中運行數據中心和駕駛員輔助系統的技術。

聯邦貿易委員會正在起訴阻止歷史上最大的半導體芯片合并，以防止芯片集團扼殺下一代技術的創新渠道，未來的技術取決于保持當今競爭激烈的尖端芯片市場。

這項提議的交易將扭曲Arm在芯片市場的激勵措施，并允許合并后的公司不公平地削弱英偉達的競爭對手。

訴狀還稱，此次收購將使英偉達獲得Arm被許可人（其中一些是英偉達的競爭對手）的競爭敏感信息，從而損害競爭，并且可能會降低Arm追求被認為與英偉達的商業利益。

是否［損害競爭］成監管機構關鍵考量

本次FTC對于該交易提起行政訴訟，是出于保護公平競爭和技術創新的考量。

在英國、美國、歐盟三個司法管轄區，對交易進行反壟斷審查和執法的目的都是為了維護公平競爭。

在美國，聯邦貿易委員會是審查擬議收購是否涉及競爭問題的兩個機構之一，另一個是司法部的反壟斷部門。

這兩個機構將對擬議的收購提出質疑，并在某些情況下進行訴訟，最終要求采取重大補救措施，目的是維護公平競爭。對于維護競爭的含義，有很多解釋的空間。

在英國并購審查程序中，由CMA（英國競爭和市場管理局）界定并購是否已經或可能導致實質性的［削弱競爭］。

［縱向收購］阻力居然也不低

英偉達發起并購前，Arm已被交易過一次。2016年7月，日本軟銀宣布以320億美元收購Arm。

隨后在2020年9月，英偉達宣布斥資400億美元，以現金加股票的方式從軟銀手中手收購Arm。

根據英偉達與軟銀達成的協議，收購將在一年半時間內完成，最多可擴展到兩年，即最早2022年3月，最晚2022年9月。

從以往的經驗來看，英偉達對于Arm的收購屬于［縱向收購］，即產業鏈上下游企業之間的并購行為。

通常來說，相比同類企業間的橫向并購，縱向收購受到反壟斷機構的阻力更小。

但Arm公司對于芯片行業創新的重要性，還是引起了各國反壟斷機構的重視。

同時，或許也是受此消息影響，當地時間3日股市開盤后，英偉達的股價也直接飄綠，收盤報306．93美元／股，較前一日的321．26美元／股下跌14．33美元，跌幅達到了4．46％。

并購成功將1＋1＞2

英偉達并購Arm，將產生1＋1＞2的互補效應，并為數據中心用戶提供更多的架構選擇。

對于Arm來說，英偉達可以將其在GPU超算法研發等數據中心領域的研發成果和技術帶給Arm。

英偉達的GPU在PC以及數據中心方面具有優勢，而Arm在移動CPU成果豐碩。

從商業模式來看，Arm可以做IP授權，而英偉達自身不做IP授權。

所以從產品和商業模式兩方面來看都是互補的。

對于半導體行業，英偉達與Arm結合后，將有機會打破X86架構在數據中心領域的壟斷地位，為客戶提供更多選擇。

收購不成英偉達將損失12．5億美元

隨著各主要國家監管的收緊，以及此次FTC發起訴訟等事件的發酵，英偉達收購Arm這門生意越來越不被看好。

最初的時候，英偉達對外表示，將在18個月內完成這筆交易，而如今距離官宣收購消息已經過去了14個月。

至于收購不成功的結果，英偉達也在此前的財報會議上向投資者發出警示，表明如果監管部門沒有在最后期限內做出決定，英偉達將損失12．5億美元的預付款，約人民幣80億元。

引發行業兩面聲音

雖然聯發科與博通公司已經站出來支持這筆交易，但其他許多公司都表示反對。

競爭對手高通曾表示，英偉達可能限制向競爭對手供應ARM的技術，或者提高價格。此外，谷歌和微軟也向監管機構提出了同樣的擔憂。

他們擔心英偉達會首先了解其所依賴的關鍵技術，然后對他們未來的產品有更好的了解。

結尾：

接下來，FTC將與歐盟、英國、日本和韓國的競爭管理機構密切合作，對收購案進行調查。

而交易能否成功，還有待于各司法管轄區的評估。即便交易成功，英偉達與Arm能否推動Arm架構在數據中心領域的滲透和發展，也有待于市場的驗證。