受疫情影響，全球芯片短缺持續(xù)蔓延。作為向芯片制造業(yè)提供高端設(shè)備的龍頭企業(yè)，阿斯麥(ASML.US)越來越受到投資者的關(guān)注。

阿斯麥?zhǔn)侨蛭ㄒ灰患夷苤圃鞓O紫外光刻機(jī)(EUV光刻機(jī))的廠商，臺(tái)積電(TSM.US)等公司需要這種設(shè)備來制造最小、最精密的芯片。每臺(tái)EUV光刻機(jī)有超過10萬個(gè)零件，成本為1.5億美元。

市值超5000億美元不是夢(mèng)？

風(fēng)投公司Air Street Capital創(chuàng)始人兼普通合伙人Nathan Benaich和人工智能專家Ian Hogarth周二在《人工智能現(xiàn)狀》(State of AI)年度報(bào)告中預(yù)測(cè)，阿斯麥明年的市值將從目前的3020億美元攀升至5000多億美元。

Hogarth表示，在疫情導(dǎo)致全球芯片短缺后，幾家芯片公司的股價(jià)飆升，但阿斯麥的股價(jià)仍有一些增長(zhǎng)空間。

英偉達(dá)目前的市值為5210億美元，臺(tái)積電的市值為5330億美元。

Hogarth指出，阿斯麥的市值比不上英偉達(dá)(NVDA.US)或臺(tái)積電等公司，這是因?yàn)榘⑺果溤跉W洲，那里的高科技公司的市值略低，而且它的技術(shù)并不被大多數(shù)投資者知曉。

“在半導(dǎo)體對(duì)全球供應(yīng)鏈越來越重要的趨勢(shì)下，人們?cè)谕顿Y時(shí)尋求alpha，而阿斯麥似乎是一個(gè)有優(yōu)勢(shì)的候選標(biāo)的。” Hogarth稱。

目前，世界上絕大多數(shù)的芯片都是在亞洲制造的。Hogart表示，隨著越來越多的國(guó)家計(jì)劃建立本土的芯片供應(yīng)鏈，減少對(duì)其他國(guó)家的依賴，這將推動(dòng)阿斯麥的增長(zhǎng)。

上個(gè)月，阿斯麥上調(diào)了財(cái)務(wù)預(yù)期，并表示，由于市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品的需求旺盛，該公司到2030年的年收入增幅將達(dá)到11%左右。

在一份市場(chǎng)更新報(bào)告中，阿斯麥估計(jì)，到2025年，公司收入將達(dá)到240億至300億歐元(280億至350億美元)，毛利率將高達(dá)55%。而此前的預(yù)測(cè)是，今年的收入在150億至240億歐元之間，毛利率至少為50%。

阿斯麥表示，“電子行業(yè)的全球大趨勢(shì)”，加上“高利潤(rùn)和快速創(chuàng)新的生態(tài)系統(tǒng)”，預(yù)計(jì)將繼續(xù)推動(dòng)整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

在過去的12個(gè)月里，阿斯麥在阿姆斯特丹證券交易所的股價(jià)從328歐元漲到了上周五的646歐元，在9月23日達(dá)到了753歐元的峰值。

分析師怎么看？

然而，并非所有人都如此樂觀 。

New Street Research分析師認(rèn)為，由于受到EUV光刻機(jī)供應(yīng)的限制，阿斯麥在2022年的上行空間“有限”。New Street Research對(duì)阿斯麥的未來五年前景持樂觀態(tài)度，但將其股票評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”。

此外，瑞銀對(duì)阿斯麥的股票評(píng)級(jí)為“中性”。該行分析師表示:“我們?nèi)匀桓叨认嘈虐⑺果溨衅诘脑鲩L(zhǎng)潛力，但我們很難看到其股價(jià)在未來12個(gè)月內(nèi)大幅上漲。”

Hogarth認(rèn)為分析師忽視了“地緣政治因素”，也沒有意識(shí)到各國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域花了多少錢來建立自己的技術(shù)主權(quán)。

去年，Benaich和Hogarth預(yù)測(cè)，英偉達(dá)收購(gòu)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司Arm的交易將被監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止。 在他們做出預(yù)測(cè)后不久，世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布了對(duì)該交易的一系列調(diào)查，目前仍在進(jìn)行中。

今年，他們還預(yù)測(cè)，人工智能半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)一波“整合浪潮”，“Graphcore、Cerebras、SambaNova、Groq或Mythic至少有一家公司被大型科技公司或半導(dǎo)體公司收購(gòu)。”