上市，成了很多半導體公司圈錢、搞錢最名正言順的方式。

得益于國家政策的大力扶持，這些年本土半導體創業、上市也逐步進入高潮期。據不久前企查查公布的數據顯示，2021年截至5月底，共有注冊芯片企業1.57萬家，同比增長230%。全部統計來看，我國共有關鍵詞為“芯片”的業存續企業6.70萬家。依此粗略計算，現在有近四分之一的“芯片”公司是在剛過去的2021年上半年成立的。盡管數據多多少少會有偏差，但也從側面表現了當前芯片創業潮的火爆程度。

而創業，最終的目的其實也都是上市。畢竟，如今國內政策對半導體企業上市的支持力度很大，這也讓上市圈錢成了很多創始人一開始的目的。不過，這也引出了很多財報造假以及業務經營有問題的案例。當然，也不能“一刀切”，上市依然是本土半導體產業發展壯大的“基石”。雖初逢9月，但國內半導體上市接連不斷，近期又誕生了一批全新的IPO案例，這些企業主攻哪些場景？又有哪些優勢？對國內半導體產業的發展有何助益？讓我們一一揭曉：

1、鴻富瀚

9月1日晚，證監會官微發布消息稱，證監會按法定程序同意深圳市鴻富瀚科技股份有限公司創業板首次公開發行股票注冊，鴻富瀚及其承銷商將分別與深圳證券交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

鴻富瀚產品主要應用于智能手機等消費電子產品及其組件，直接客戶主要為電子產品制造服務商、組件生產商，如富士康、鵬鼎控股、歐菲光等，最終應用于蘋果、微軟、亞馬遜、華為、小米等知名消費電子產品終端品牌商，由于下游品牌集中度較高，導致鴻富瀚客戶集中度較高。

2020年度，鴻富瀚應用于蘋果終端的功能性器件收入為3.79億元，較上年增長1.26億元，但占消費電子功能性器件收入比例小幅下降2.84%。智能手機方面，蘋果當年銷售主力機型iPhone11系列和iPhone12系列等智能手機熱銷。在消費電子功能性器件和自動化設備兩大業務板塊也算是國產優質企業。

 

2、晶導微

9月1日，創業板上市委舉行了2021年第53次發審會議，審議了山東晶導微電子股份有限公司的IPO申請，并獲得通過。

山東晶導微電子股份有限公司成立于2013年，其主營業務為二極管、整流橋等半導體分立器件產品以及集成電路系統級封裝（SiP）產品的研發、制造與銷售。

晶導微依托在分立器件領域的技術積累，以自主研發的特有芯片為基礎，在自創的新型封裝框架結構上搭載集成電路芯片，形成了“分立器件+集成電路”封裝的新型業務模式。本次IPO晶導微擬募資5.26億元，用于集成電路系統級封裝及測試產業化建設項目二期建設。

 

3、大族數控

9月2日，據深交所創業板上市委2021年第54次審議會議結果顯示，深圳市大族數控科技股份有限公司創業板IPO成功過會。

資料顯示，大族數控主營業務為PCB專用設備的研發、生產和銷售，其產品覆蓋鉆孔、 曝光、成型、檢測等PCB關鍵工序，是全球PCB專用設備企業中產品線最廣泛的企業之一。

目前，大族數控的產品廣泛覆蓋多層板、HDI板、IC封裝基板、撓性板及剛撓結合板等多個PCB細分領域，客戶臻鼎科技、欣興電子、 東山精密、華通股份、健鼎科技、深南電路、瀚宇博德、建滔集團、滬電股份、MEIKO、景旺電子等國內外行業知名龍頭PCB制造商。

隨著PCB設備國產替代加速，大族數控的營業收入也實現較快的增長。2018-2020年，大族數控實現營業收入為17.23億元、13.23億元、22.10億元，對于的凈利潤為3.74億元、2.27億元、3.04億元，整體呈現增長態勢。此次IPO，大族數控擬募資17.07億元，投建于PCB專用設備生產改擴建項目以及PCB專用設備技術研發中心建設項目。

 

4、華大九天

9月2日，據深交所創業板上市委2021年第54次審議會議結果顯示，北京華大九天科技股份有限公司創業板IPO成功過會。

眾所周知，華大九天成立于2009年，自成立以來一直聚焦于EDA工具的研發工作，是國產EDA領域的領軍企業。公司結合自身技術積累和持續的技術開發，研發并掌握了多項核心技術，在EDA領域形成了行業領先的技術優勢。圍繞EDA技術在集成電路產業的不斷升級以及應用領域不斷拓展的趨勢，公司取得了諸多創新成果。

2018-2020年，華大九天實現營業收入分別為15,078.20萬元、25,722.00萬元、41,480.22萬元。2019年較2018年增長70.59%，2020年較2019年增長61.26%，保持快速發展態勢。而其扣除非經常性損益后凈利潤分別為1,723.89萬元、1,269.41萬元、4,012.99萬元，具備較高的盈利能力和持續發展的空間。

目前，華大九天具備了模擬電路設計全流程EDA工具系統、數字電路設計EDA工具、平板顯示電路設計全流程EDA工具系統以及晶圓制造EDA工具的核心技術，并已完全實現了相關產品的產業化應用。截至2020年12月31日，華大九天共擁有已授權發明專利144項，軟件著作權50項。對中國EDA產業的發展來說具有標志性意義。

 

5、天岳先進

9月7日，據上交所科創板上市委2021年第65次審議會議結果顯示，山東天岳先進科技股份有限公司科創板IPO成功過會。

招股書顯示，天岳先進成立于2010年，主營業務是寬禁帶半導體（第三代半導體）碳化硅襯底材料的研發、生產和銷售，產品可應用于微波電子、電力電子等領域。目前，公司主要產品包括半絕緣型和導電型碳化硅襯底。經過十余年的技術發展，公司已掌握涵蓋了設備設計、熱場設計、粉料合成、晶體生長、襯底加工等環節的核心技術，自主研發了不同尺寸半絕緣型及導電型碳化硅襯底制備技術。

2018-2020年，天岳先進實現營業收入為1.36億元、2.69億元、4.25億元，對應的凈利潤分別為-0.43億元、-2.01億元、-6.42億元。盡管其營收呈現逐年增長的態勢，但其凈利潤卻出現持續虧損，而且虧損幅度進一步擴大。

對于營收增長凈利潤卻下滑的現象，天岳先進稱主要系2019年和2020年實施股權激勵所致。由于碳化硅材料的持續研發需要大量投入，未來一段時間，公司將可能持續虧損。不過，寬禁帶半導體由于是新興技術，國產企業在這一領域需要循序漸進的積累，因此目前的虧損相對比較正常，是否能在未來一段時間內解決問題，開發出優質產品供貨市場，是天岳先進需要考慮的問題。

 

6、曠視科技

9月9日，據上交所發布科創板上市委2021年第66次審議會議結果顯示，曠視科技股份有限公司科創板IPO成功過會。

曠視科技雖然是國內頂級的人工智能公司。但近些年的收益卻大不如前，招股書顯示，2017年至2020年前三季度，曠視科技的主營業務產品毛利率分別為50.96%、62.23%、42.55%、44.24%，明顯呈波動下滑趨勢，累計未彌補虧損高達142億元。分業務來看，作為核心業務的消費物聯網解決方案的成本以軟件為主，毛利率較高，基本維持在80%左右。當中移動終端類業務2017至2018年毛利率更是高達97%，不過對于2019年驟降至75%，曠視科技解釋稱，系該業務嘗試軟硬一體解決方案，增加了硬件外采成本所致。

相較“AI四小龍”中的云從科技和依圖科技，擬科創板上市的寒武紀，以及虹軟科技、匯頂科技等，曠視科技的毛利率更是遠低于同行均值。上述企業近年來的毛利率均值分別達到62.88%、63.16%、61.72%和61.97%，較為穩定。而曠視科技的毛利率不僅連跌，2019年及2020年前三季度更與均值相差近20%，與同行差距不斷加大。也就是說，在其余AI企業的毛利率都超過50%，甚至向70%或80%邁進時，曠視科技的毛利率卻出現下滑，并仍在40%左右徘徊。

總之就是遭受同行市場空間的擠壓，近些年曠視的業務開展也頗為不順，因此想通過上市來進行補足。但如今已陷入巨虧的曠視科技，通過上市就能解決問題嗎？這也為科創板徒增了新的隱憂。

 

7、逸豪新材

近日，深交所正式受理了贛州逸豪新材料股份有限公司創業板上市申請。招股書資料顯示，逸豪新材主要從事電子電路銅箔及其下游鋁基覆銅板的研發、生產及銷售。公司PCB項目一期預計于2021年下半年投產，屆時，公司垂直一體化產業鏈優勢將得到進一步加強。

基于產業鏈優勢，逸豪新材對PCB客戶的需求有較為全面和深入的理解，建立了高度柔性化的生產管理體系，能夠快速響應PCB客戶在厚度、幅寬和性能等方面的多樣化產品需求，有效契合PCB客戶銅箔訂單“多規格、多批次、短交期”的特點。2020年公司電子電路銅箔產量在全國內資控股企業中排名第六，在國內PCB用電子電路銅箔的市場占有率居于行業前列。

2018年至2021年上半年，逸豪新材實現營業收入分別為5.88億元、7.56億元、8.38億元、6.38億元，對應的歸母凈利潤分別為2289.70萬元、2618.95萬元、5763.95萬元、9580.12萬元。無論是營收還是凈利潤均實現較快的增長。

不過，與此對應的是，逸豪新材的應收賬款、存貨等賬面價值持續處于高位，逸豪新材的資產負債率一直保持在較高水平。報告期各期末，公司資產負債率分別為58.70%、52.43%、53.52%和52.97%，公司流動比率分別為1.40倍、1.71倍、 1.54 倍和1.48倍，速動比率分別為0.98倍、1.29倍、1.25倍和1.25倍，若未來公司不能持續有效提升經營活動現金流入或有效地拓寬融資渠道，公司可能面臨一定的償債風險。

小結：

總之，上市對于一些急缺資金開啟新項目的企業來說，的確是一大良藥。但市場的的確確也存在不少打著上市幌子“圈錢”的項目，因此業界如今對于半導體企業上市這一行為褒貶不一。有業內機構就以科創板為例，給出了相應的建議：對科創板已上市或者即將上市的芯片企業，應嚴格根據其經營狀況設定原始股解禁時間，在規定時間內沒達到盈利目標的企業，也不應準許其拋售原始股。當科創板上市的要求更嚴格，或者對已上市企業的后期審核更嚴格，有企業被責令退市時，也許才是這波芯片創業潮潮退之時，也許才是芯片產業撥云見日之時。畢竟，科創板只是孕育產業的黑土地，不是誰的造富天堂。