7月12日消息，領益智造公告上半年業(yè)績情況，其上半年實現(xiàn)盈利比去年同期大幅下降了35%左右。

領益智造是全球領先的精密功能件制造商，主要從事精密功能與結構件、充電器、5G產(chǎn)品和材料業(yè)務，如今已成為蘋果供應鏈龍頭公司之一。

牛市分化業(yè)績“爆雷”！ “果鏈”、缺芯導致成本增加？

編者認為，去年突如其來的疫情，打亂了電子產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)供應節(jié)奏，今年上半年是電子產(chǎn)業(yè)鏈市場環(huán)境相對較好的時機，一系列上下游或終端廠商業(yè)績都實現(xiàn)了大幅增長，就例如封測、芯片、新能源車等企業(yè)，個別暴發(fā)得令人驚詫。

除了單純因疫情抑制強勢反彈的原因之外，隨著供求的錯配、供應鏈的重構，也著實是產(chǎn)生了一系列新商機和動能。可以說，只要是稍微正常的公司，基本都有“肉”吃。

 

因此，業(yè)績預告披露后，各大股吧、論壇反響強烈，有投資者甚至認為“爆雷”難以接受。今日早間，三大股指高開，而領益智造則慘遭跌停。另一方面，領益智造算是為數(shù)不多業(yè)績下滑較大的企業(yè)，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)的一些關注。

不過，編者結合此前已公布半年報預告的公司發(fā)現(xiàn)，以富滿電子等為代表的半導體上游企業(yè)，業(yè)績利潤增長相對突出；而下游企業(yè)則顯得相對弱勢，部分廠商也許還沒達到此前的預期。實際上，對于電子產(chǎn)業(yè)鏈各細分領域，上半年或者Q2的業(yè)績增速是出現(xiàn)分化現(xiàn)象的，不僅是表面上的一片牛市。

 

不僅是企業(yè)之間，領益智造上半年內(nèi)其實也有“分化”，其一季度凈利潤同比增長超過6倍，業(yè)績非?？捎^。但一來到二季度則不增反減，情況甚至要去到虧損1億的程度。不管如何，短短在兩季之間，業(yè)績就反差如此之大，實在可以用“爆雷”來形容了。

不難發(fā)現(xiàn)，領益“180度轉變”的原因，與手機市場大環(huán)境以及蘋果減產(chǎn)傳聞等有莫大的關系，包括其概念股近期表現(xiàn)不佳，應該也是這些原因。

 

編者梳理發(fā)現(xiàn)，除了研發(fā)支出增加，新業(yè)務投資建設等固有不可避免因素之外。主要原因有以下幾點：部分國內(nèi)客戶因缺芯影響訂單放緩；國外疫情反復噬虐影響生產(chǎn)節(jié)奏；老項目產(chǎn)品需求下調、降價及原材料價格上漲等。

畢竟，領益智造在越南設有工廠以供應蘋果。而從5月下旬開始，越南第四波疫情爆發(fā)，截止今日新增確診接近2000例，第一大城市也已進入封城狀態(tài)，影響程度可見一斑。而馬來西亞疫情延燒也牽動著全球電子業(yè)旺季被動元件供應。

 

另一方面，由于銷量不濟，iPhone 12 mini或早已停止生產(chǎn)，編者最新獲悉，iPhone 13 mini的組裝訂單也較上代大幅削減，主要也是因為上一代的銷量低于預期。

從國內(nèi)大環(huán)境來看，二季度中國手機市場總體出貨量下滑嚴重，持續(xù)低迷。除了華為和缺芯等原因之外，一季度需求提前釋放引致過度反彈，也是比較重要的因素。

 

頻頻收購惹人憂，業(yè)績爆雷有先兆？

領益智造的前身系江粉磁材，通過借殼上市后，業(yè)務覆蓋精密功能件、結構件等板塊。2年前，領益智造收購賽爾康，有意從材料到精密零組件，再到模組整機組裝的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合。今年1月其如法炮制，間接收購了偉創(chuàng)力，進軍整機組裝，穩(wěn)步推進手機組裝業(yè)務。

除了手機領域之外，領益智造還開始涉足新能源汽車，一個月前再收購新能源汽車結構件供應商錦泰電子。

 

編者認為，這算是領益智造引以為傲的擴張模式了。不過，從二級市場的反饋來看，領益智造的股價已從去年底的高位跌去不少。雖然其Q1已交上一份不錯的成績單，但股價并沒有太大起色。顯然，業(yè)內(nèi)人士或投資者，是對頻頻收購顯示出擔憂的。而此前股價持續(xù)下跌，也許是已經(jīng)反映了業(yè)績爆雷的預期。

畢竟，領益智造的主營及并購業(yè)務表現(xiàn)都不溫不火，其發(fā)展新動能是不夠清晰的，至少并購來的業(yè)務目前還不能擔當這一重要角色。

 

盡管借助并購能加速公司成長，完成從材料、零組件、結構件、模組、整機組裝全產(chǎn)業(yè)布局，也是快速進入各大客戶供應鏈的最佳手段。但是，并購的資產(chǎn)前期需要重新整合，包括要提升產(chǎn)品定位，加強自動化及管理等。這是一個新的課題，相關子板塊能否扭虧為盈，這很考驗企業(yè)的并購整合能力。