??近期，A股市場(chǎng)上與液冷相關(guān)的技術(shù)、設(shè)備、材料等個(gè)股受到熱捧。其中，大元泵業(yè)、金田股份等個(gè)股連續(xù)多天漲停。

??業(yè)內(nèi)人士稱，在AI算力狂飆、技術(shù)不斷成熟的共同推動(dòng)下，數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)憑借散熱性能和節(jié)能潛力，正從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤氨剡x項(xiàng)”，吸引多家上市公司加速布局，但要實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模商用，仍需跨過(guò)技術(shù)、供應(yīng)鏈、生態(tài)等多重系統(tǒng)性阻礙。

??液冷行業(yè)正處強(qiáng)勁上升周期

??近日，多家液冷相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司相繼公布了2025年半年報(bào)。其中，金田股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收592.94億元，同比增長(zhǎng)2.46%；歸母凈利潤(rùn)3.73億元，同比大增203.86%。飛榮達(dá)上半年?duì)I收28.83億元，同比增長(zhǎng)27.42%；歸母凈利潤(rùn)1.66億元，同比大增118.54%。英維克上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.73億元，同比增長(zhǎng)50.25%；歸母凈利潤(rùn)2.16億元，同比增長(zhǎng)17.54%。

??液冷是計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域通過(guò)液體介質(zhì)實(shí)現(xiàn)電子設(shè)備散熱的核心技術(shù)。該技術(shù)分為直接接觸型（浸沒式）與間接接觸型（冷板式）兩類架構(gòu)。

??“在全球算力基礎(chǔ)設(shè)施智能化升級(jí)的背景下，液冷服務(wù)器市場(chǎng)正經(jīng)歷多重變革驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025年液冷在大規(guī)模集群的滲透率將達(dá)到20%，2026年有望突破37%。”國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)研究經(jīng)理辛一表示。

??“‘功率’是當(dāng)前AI發(fā)展的主要矛盾，伴隨AI芯片性能的提高，高功耗帶來(lái)的發(fā)熱現(xiàn)象制約了芯片性能的釋放，液冷技術(shù)成為解決該問題的‘良藥’，也是化解‘功率’矛盾的重要技術(shù)路線。”民生證券認(rèn)為，AI的發(fā)展加速了液冷技術(shù)的滲透，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)“黃金時(shí)代”。

??IDC報(bào)告顯示，從廠商銷售額角度來(lái)看，2024年液冷服務(wù)器市場(chǎng)占比前三的廠商分別是浪潮信息、超聚變和寧暢，占據(jù)了七成左右的市場(chǎng)份額。從行業(yè)角度來(lái)看，液冷服務(wù)器的應(yīng)用仍然相對(duì)集中，行業(yè)采購(gòu)量前三的分別是互聯(lián)網(wǎng)、電信運(yùn)營(yíng)商和政府行業(yè)，上述三個(gè)行業(yè)的采購(gòu)量占到了整體市場(chǎng)的90%左右。其中，冷板式解決方案的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高。

??業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，液冷技術(shù)不僅是解決當(dāng)前散熱瓶頸的關(guān)鍵，更是支撐未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)之一。無(wú)論是市場(chǎng)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)投入還是政策支持，液冷行業(yè)都處于一個(gè)強(qiáng)勁的上升周期。

??多企加碼全鏈條液冷解決方案

??IDC預(yù)計(jì)，2024年至2029年，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到46.8%，2029年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到162億美元。

??中國(guó)銀河證券認(rèn)為，隨著廠商GPU方案對(duì)于液冷需求的逐步提升，液冷（尤其是冷板式）市場(chǎng)空間逐步增長(zhǎng)，且當(dāng)下產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的革新已提前到來(lái)，在高集成、低功耗以及低成本的優(yōu)勢(shì)下，建議重點(diǎn)關(guān)注具備成熟冷板式液冷技術(shù)的廠家，以及布局浸沒式液冷以及噴淋式液冷的重點(diǎn)廠家。

??據(jù)悉，液冷數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈由上游液冷零部件、中游液冷服務(wù)器及基礎(chǔ)設(shè)施和下游液冷數(shù)據(jù)中心用戶構(gòu)成。近年來(lái)，隨著AI驅(qū)動(dòng)液冷需求放量，服務(wù)器廠商、芯片廠商、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商、散熱解決方案提供商等都在大力投入和推廣液冷技術(shù)，不少上市公司甚至推出了全鏈條液冷解決方案。

??紫光股份近日在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司全棧液冷解決方案通過(guò)冷板式與浸沒式技術(shù)路線的雙重布局，實(shí)現(xiàn)了從節(jié)點(diǎn)、機(jī)柜到數(shù)據(jù)中心的全鏈條產(chǎn)品覆蓋，并打造了數(shù)據(jù)中心全生命周期的服務(wù)體系，助力客戶構(gòu)建高可靠、高能效、智能化的數(shù)據(jù)中心。同時(shí)，公司正積極參與液冷技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)制訂工作，且在國(guó)家級(jí)、省市級(jí)智算中心項(xiàng)目中有成功部署經(jīng)驗(yàn)。

??川環(huán)科技稱，公司始終持續(xù)聚焦液冷管路產(chǎn)品的場(chǎng)景拓展與競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，在汽車流體管路、數(shù)據(jù)中心液冷、儲(chǔ)能液冷等領(lǐng)域協(xié)同深化布局。目前，公司液冷服務(wù)器管路產(chǎn)品已達(dá)VO級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，并成功取得美國(guó)UL認(rèn)證。管路產(chǎn)品目前已經(jīng)進(jìn)入了CoolerMaster、AVC、英維克、中航光電、飛榮達(dá)、寶德華南等供應(yīng)商體系，正在按照客戶的流程進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)工作。

??作為全鏈條液冷的服務(wù)商，英維克也推出了Coolinside全鏈條液冷解決方案。從冷板、快速接頭、Manifold、CDU、機(jī)柜，到SoluKing長(zhǎng)效液冷工質(zhì)、管路、冷源等“端到端”的產(chǎn)品覆蓋，從服務(wù)器制造工廠，到數(shù)據(jù)中心運(yùn)行現(xiàn)場(chǎng)的“廠到場(chǎng)”交付場(chǎng)景覆蓋，英維克全鏈條液冷的產(chǎn)品和服務(wù)正在不斷延伸。

??高瀾股份表示，公司目前可提供以冷板式和浸沒式為主的多種數(shù)據(jù)中心液冷解決方案，具備從散熱架構(gòu)設(shè)計(jì)、設(shè)備集成到系統(tǒng)調(diào)試與運(yùn)維的一站式綜合解決方案的能力。公司將在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展、客戶服務(wù)等多個(gè)維度協(xié)同發(fā)力，全方位賦能數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)品。

??作為行業(yè)內(nèi)第一批進(jìn)入液冷領(lǐng)域的先行者，科華數(shù)據(jù)稱，公司已推出液冷數(shù)據(jù)中心全生命周期服務(wù)，具備冷板式及浸沒式液冷系列產(chǎn)品，算力液冷集裝箱已出口海外。

??川潤(rùn)股份透露，作為戰(zhàn)略級(jí)業(yè)務(wù)，公司依托在液冷技術(shù)上的積累，將高端裝備制造基因（冷卻技術(shù)積累）與能源管理經(jīng)驗(yàn)（源網(wǎng)荷儲(chǔ)管理方案）深度融合，在導(dǎo)熱效率、能耗比、可靠性三大維度建立“代際差”，可為客戶提供穩(wěn)定可靠的浸沒式液冷、冷板式液冷系統(tǒng)+零碳能源管理。

??標(biāo)準(zhǔn)化缺失等難題待破解

??業(yè)界認(rèn)為，雖然液冷服務(wù)器產(chǎn)業(yè)在高算力需求驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，但仍存在產(chǎn)業(yè)鏈割裂、成本高企、標(biāo)準(zhǔn)缺失等難題，短期需突破密封工藝與材料瓶頸，中期需依賴政策推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化和核心競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期則應(yīng)重構(gòu)數(shù)據(jù)中心架構(gòu)，如推動(dòng)邊緣計(jì)算+液冷集成市場(chǎng)發(fā)展。

??在辛一看來(lái)，雖然經(jīng)歷幾年的高速發(fā)展，且被越來(lái)越多的行業(yè)用戶接受，但液冷產(chǎn)業(yè)鏈涉及冷板、CDU、連接器等部件，接口規(guī)格不統(tǒng)一，廠商各自為政，仍存在標(biāo)準(zhǔn)化缺失與生態(tài)割裂，以及在實(shí)際運(yùn)維中責(zé)任邊界無(wú)法界定等問題。

??他建議，推動(dòng)強(qiáng)制國(guó)標(biāo)落地，規(guī)范冷板、接口、CUD性能等核心參數(shù)；建立“開放計(jì)算聯(lián)盟”，推動(dòng)頭部廠商（如浪潮信息、曙光等）開放專利池，降低兼容成本；創(chuàng)新商業(yè)模式，提供從規(guī)劃到運(yùn)維的全周期服務(wù)，用戶可按散熱效果付費(fèi)，降低初期投入；培養(yǎng)專業(yè)運(yùn)維人才，積累成熟運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，簡(jiǎn)化運(yùn)維難度。

??此外，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，液冷系統(tǒng)涉及復(fù)雜的管路連接和冷板設(shè)計(jì)，漏液風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。不僅如此，冷板技術(shù)需應(yīng)對(duì)瞬態(tài)高熱負(fù)荷，但液態(tài)金屬相變穩(wěn)定性等關(guān)鍵技術(shù)尚未成熟，相關(guān)技術(shù)瓶頸仍需破局。