近期盛傳的Synopsys（新思科技，納斯達克股票代碼：SNPS）收購Ansys一案終于落定。

1月16日，Synopsys和 Ansys(納斯達克股票代碼：ANSS)宣布已達成最終協(xié)議，前者將以 350億美元估值收購后者。

Synopsys收購Ansys，將通過融合各自領(lǐng)先的半導(dǎo)體電子設(shè)計自動化 (EDA) 與 廣泛的仿真和分析產(chǎn)品組合，將打造芯到系統(tǒng)設(shè)計解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者。

“面對不斷增長的系統(tǒng)復(fù)雜性，人工智能、芯片擴散和軟件定義系統(tǒng)的大趨勢需要更高的計算性能和效率。將 Synopsys 業(yè)界領(lǐng)先的 EDA 解決方案與 Ansys 世界一流的仿真和分析功能相結(jié)合，將能夠?qū)崿F(xiàn)我們致力于提供全面、強大且無縫集成的芯片到系統(tǒng)創(chuàng)新方法，最大限度地發(fā)揮各行業(yè)技術(shù)研發(fā)團隊的能力。”Synopsys 總裁兼首席執(zhí)行官 Sassine Ghazi 表示。

此交易所創(chuàng)造的價值

• 整合各自領(lǐng)先優(yōu)勢：將 Synopsys 的 EDA 技術(shù)與 Ansys 成熟的仿真和分析功能相結(jié)合，可以為客戶提供全面、強大且以系統(tǒng)為中心的創(chuàng)新方法。

• 加速關(guān)聯(lián)性領(lǐng)域的戰(zhàn)略和增長：Synopsys 和 Ansys 擁有高度互補的業(yè)務(wù)和重大的擴張機會。 此次合并將增強 Synopsys 在核心 EDA 領(lǐng)域，以及汽車、航空航天和工業(yè)等極具吸引力的增長領(lǐng)域的芯片到系統(tǒng)戰(zhàn)略，Ansys 在這些領(lǐng)域擁有成熟的業(yè)務(wù)和成功的市場經(jīng)驗。

• 互補性：自2017年以來，Synopsys和Ansys建立了成功且不斷發(fā)展的合作關(guān)系，共享建立在誠信、卓越執(zhí)行和賦予客戶權(quán)力基礎(chǔ)上的文化。將其高度互補的解決方案相結(jié)合，有望為客戶提供更廣泛、深度集成的軟件工具套件，以解決他們最困難的設(shè)計挑戰(zhàn)，同時通過基于模型的復(fù)雜系統(tǒng)分析獲得有價值的見解。

• 顯著擴大目標市場：Synopsys 總目標市場 (TAM) 預(yù)計將增長 1.5 倍，達到約 280 億美元。 在加速跨行業(yè)電子和物理融合需求的大趨勢的推動下，該綜合 TAM 預(yù)計將以約 11% 的 CAGR增長。

• 強化財務(wù)表現(xiàn)： 合并后的公司預(yù)計將繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先的兩位數(shù)增長，預(yù)計將超過 TAM 的增長。 此次合并預(yù)計將使 Synopsys 的非 GAAP 運營利潤率在交割后第一個全年提高約 125 個基點，將無杠桿自由現(xiàn)金流利潤率提高約 75 個基點。 此次合并預(yù)計將在交易完成后的第二個完整年度內(nèi)增加非公認會計準則每股收益，并在此后大幅增加。

• 降低負債：合并后的公司預(yù)計將產(chǎn)生可觀且持續(xù)的自由現(xiàn)金流，這將使其能夠在交割后兩年內(nèi)快速去杠桿，使債務(wù)與調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤之比低于2倍，長期杠桿目標低于1倍。 鑒于其強勁的現(xiàn)金流生成和快速去杠桿化的承諾，新思科技預(yù)計將維持投資級信用評級。

• 實現(xiàn)成本和收入?yún)f(xié)同效應(yīng)：合并后的公司預(yù)計在交割后第三年實現(xiàn)約 4 億美元的運行成本協(xié)同效應(yīng)，到交割后第四年實現(xiàn)約 4 億美元的運行收入?yún)f(xié)同效應(yīng)，從長遠來看，每年增長至約10億美元以上。

基于截至2023年12月21日Synopsys普通股559.96美元的收盤價，每股390.19美元的隱含對價比Ansys在2023年12月22日的收盤價溢價約29%，比Ansys截至同一日期的60天成交量加權(quán)平均價格溢價約35%。根據(jù)協(xié)議條款，Ansys股東預(yù)計將在形式上持有合并后公司約16.5%的股份。

Synopsys 打算通過現(xiàn)金和債務(wù)融資相結(jié)合的方式為190億美元的現(xiàn)金對價提供資金。該公司已經(jīng)獲得了160億美元的完全承諾的債務(wù)融資。

該交易預(yù)計將于 2025 年上半年完成，具體取決于 Ansys 股東的批準、獲得所需的監(jiān)管批準以及其他慣例成交條件。