美國東部時間2月22日美股盤后，半導體巨頭英偉達公布了2022財年四季度及全年財報，表現可以說是喜憂參半。以英偉達的表現為參照，整個半導體行業的蟄伏周期預計不會那么快過去，不過也出現了一些積極的信號。

值得欣慰的是，英偉達的營收雖然出現下滑，但還是超過了市場預期。財報顯示，英偉達四季度總營收為60．5億美元，同比下滑21％，高于分析師預期的60．2億美元。此外，四季度的調整后每股收益也較市場預期高出0．07美元，達到0．88美元／股。同時發布的營收指引顯示，英偉達預計今年一季度營收約為65億美元，同樣高過市場預期的63．5億美元。

然而，壞消息也有不少，尤其是利潤的下滑。其中，四季度凈利潤僅錄得14．14億美元，同比暴跌53％；調整后凈利潤則錄得21．74億美元，同比跌幅達到35％。

雖然財報中有不少壞消息，但由于此前已主動調低預期，市場對這份成績單還是感到滿意。數據顯示，財報公布后英偉達股價盤后漲幅一度達到逾8％。不過市場的樂觀情緒不會持續太長時間，英偉達想贏得投資者的長期信任，始終還是要拿出過硬的業績。

英偉達該如何改善業績？那就要從營收結構著手分析了。

從營收結構來看，數據中心和游戲業務的核心地位不變，仍是英偉達最主要的收入來源。其中，數據中心業務四季度和全年收入分別為36．2億美元和150．1億美元，年度營收錄得41％的同比增幅并創下歷史新高，顯示了不錯的韌性。

相比之下，游戲業務的表現就不是那么理想了。數據顯示，四季度英偉達游戲業務收入僅為18．3億美元，雖然超過分析師預期但和數據中心業務之間的差距正在拉大。曾經不愁賣的顯卡在四季度出現明顯的庫存積壓，給英偉達造成了極大的業績壓力。

重振顯卡銷量，已成為英偉達的重要任務。

好消息是，英偉達方面表示顯卡的庫存狀況已經有很大改善，基本上度過了最艱難的時刻。而ChatGPT等新風口的爆發以及隨之而來的需求增長，相信會給英偉達業績提供很大幫助。

數據顯示，在2月初ChatGPT大火后，英偉達股價累計漲幅最高超50％。由于英偉達一直和微軟有穩定合作，其硬件也是AIGC行業發展的重要保障，ChatGPT大火以及大量科技巨頭的入局，自然會推高硬件需求。微軟方面就曾表示，英偉達的GPU可以幫助企業訓練、擴張AI先進、大型模型，對AI產業的進步起著至關重要的作用。

各種積極因素的共同作用下，相信英偉達確實已經度過了至暗時刻。但想重返巔峰，恐怕還要付出更多努力，以及等待更長的時間。